过去 1 小时，贵金属市场延续 “金银齐涨、强势震荡” 的狂热态势，国际金价一度触及 5086.91 美元 / 盎司，距离 5100 美元关口仅差 13.09 美元；国际白银维持在 109 美元上方高位震荡，盘中最高触及 111.114 美元 / 盎司；国内黄金 T+D 站稳 1140 元 / 克，白银 T+D 突破 28200 元 / 千克。全球地缘政治风险升温、美元指数持续走低、光伏行业白银需求爆发以及中国春节前实物消费旺季来临，四大核心驱动力共振，推动贵金属牛市进入 “高位震荡、蓄力突破” 新阶段。以下是具体动态：
一、国际贵金属高位走强，黄金 5090 美元关口近在咫尺
国际现货市场呈现 “黄金稳健、白银强势、铂钯温和” 的格局。国际现货黄金（伦敦金现）在 13:25 时报 5042.75 美元 / 盎司，随后稳步拉升，截至 14:25 报 5086.9 美元 / 盎司，1 小时内暴涨 44.15 美元，涨幅 0.88%，盘中最高触及 5086.91 美元 / 盎司，创下日内新高，距离 5100 美元整数关口仅一步之遥。COMEX 黄金期货同步走强，14:25 时报 5114.8 美元 / 盎司，与现货形成 “期现共振”，反映市场对突破 5100 美元的强烈预期。
国际现货白银（伦敦银）在 13:25 时报 106.608 美元 / 盎司，随后强势震荡上行，截至 14:25 报 109.824 美元 / 盎司，1 小时内暴涨 3.316 美元，涨幅 3.11%，盘中最高触及 111.114 美元 / 盎司，最低下探至 104.346 美元 / 盎司，波动幅度明显加大，显示多空双方在 110 美元关口激烈博弈。COMEX 白银期货则出现小幅回调，报 109.595 美元 / 盎司，跌幅 5.12%，与现货形成 “期现分化”，反映部分投资者在高位获利了结。
铂金与钯金温和上涨，国际现货铂金（伦敦铂）依托汽车尾气催化需求支撑，1 小时内上涨 0.98% 至 634.2 美元 / 盎司，南非矿业工人罢工进入第 6 天，推动供应扰动预期升温；国际现货钯金同步上行至 465.8 美元 / 克，涨幅 1.12%，新能源汽车产量持续回升带动钯金消费回暖，创 1 个月来新高。
核心驱动因素呈现 “四力共振”：其一，全球地缘政治风险持续升温，格陵兰岛矿产争端加剧、委内瑞拉政局动荡、中东地区紧张局势升级，推动避险资金加速涌入贵金属市场；其二，美元指数跌至 96.85 低位，较上月高点下跌 2.4 个基点，显著降低贵金属持有成本；其三，光伏行业对白银需求爆发，全球前十大光伏企业 1 月银浆采购量同比增长 38%，工业需求与投资需求形成共振；其四，全球最大黄金 ETF——SPDR Gold Shares 1 小时内净流入资金超 2 亿美元，创单日资金流入新高，反映机构对黄金的强烈需求。
二、国内贵金属全线飘红，白银 T+D 突破 28200 元 / 千克
国内贵金属市场与国际接轨，上海黄金交易所品种全线走强。白银 T+D 在 13:25 时报 27800 元 / 千克，随后暴力拉升，截至 14:25 报 28265 元 / 千克，1 小时内狂涨 1309 元，涨幅 4.86%，盘中最高触及 30091 元 / 千克，创历史新高，国内投资者追涨热情高涨，成交量较前一小时激增 62%。沪银主连期货涨幅扩大至 7.03%，报 28241 元 / 千克，上期所白银库存较上月下降 22%，供应紧张加剧涨势，资金涌入迹象明显。
黄金 T+D 在 13:25 时报 1142 元 / 克，随后震荡上行，截至 14:25 报 1142.68 元 / 克，1 小时内上涨 8.61 元，涨幅 0.76%，市场呈现 “慢涨稳升” 特征，未出现明显获利了结迹象，承接力稳固。沪金主连期货同步上涨 1.53%，报 1148.58 元 / 克，与现货形成 “期现共振”，反映国内市场对黄金的长期看涨预期。
铂金 9995 与钯金 9995 同步走强，前者依托国内汽车工业采购需求上涨 1.05% 至 633.6 元 / 克，后者受新能源汽车产业链备货驱动，价格升至 466.5 元 / 克，涨幅 1.21%，彻底扭转此前震荡下行格局。
核心驱动因素呈现 “内外联动”：一方面，国际市场强势传导，黄金逼近 5090 美元关口激发国内投资者的追涨热情；另一方面，春节前婚嫁、送礼类黄金消费刚需集中释放，北京菜百、上海老庙等门店 “以旧换新” 订单占比超 75%，实物消费托底金价；此外，国内理财市场收益率下行，黄金作为保值资产的吸引力进一步提升。
三、实物贵金属价格持续攀升，金饰站稳 1570 元 / 克
实物贵金属零售市场价格创历史新高，品牌金饰与投资金条价差进一步扩大。黄金零售市场，周大福 14:25 报价 1578 元 / 克，较 1 小时前上涨 3 元，涨幅 0.19%；周大生报 1585 元 / 克，涨幅 0.44%；老凤祥报 1576 元 / 克，涨幅 0.13%；周生生报 1577 元 / 克，涨幅 0.19%；金至尊报 1583 元 / 克，涨幅 0.44%，成为当日价格最高的品牌金饰之一。北京菜百凭借批发优势报价 1512 元 / 克，成为一线城市性价比首选，吸引大量消费者排队采购，部分门店排队长达 5.5 小时。
银行投资金条价格稳中有升，建设银行龙鼎金条报价 1144.80 元 / 克，较 1 小时前上涨 2.40 元，涨幅 0.21%；工商银行如意金条报 1152.33 元 / 克，涨幅 0.08%；中国银行金条报 1143.63 元 / 克，涨幅 0.23%；不同渠道价差超 50 元 / 克，投资者可根据自身需求选择合适的购买渠道。
实物市场呈现 “投资消费双爆发”：投资端，深圳水贝 1 小时内投资金条订单量突破 8 万单，较前一时段增长 40%，100 克、500 克规格全面断货，补货周期延长至 18 天；消费端，一线城市准新人 “定金锁价” 订单占比超 90%，3-10 克小克重首饰成为主流选择，规避价格波动风险。黄金回收价格同步上涨，足金回收价报 1138.5 元 / 克，较昨日上涨 52 元 / 克，线下回收门店排队长达 5.5 小时，部分门店甚至出现 “一克难求” 的现象。
四、市场解读：5100 美元只是时间问题，白银补涨空间仍存
业内分析师普遍认为，贵金属已进入 “高位震荡、蓄力突破” 的新阶段，短期回调即是布局良机。星图金融研究院指出，当前行情仅处于十年牛市起步阶段，涨幅有望接近 1970 年代的 23 倍，核心逻辑是全球信用货币体系重构下的黄金货币属性回归。
机构目标价形成 “阶梯式看涨”：花旗集团将 3 个月目标价上调至 5200 美元 / 盎司，认为地缘风险与实物短缺将推动突破；高盛上看 5400 美元，强调私人投资与央行购金的供需竞争；摩根大通更乐观预测长期或触及 5600 美元关口。对于白银，机构普遍认为 110 美元关口已成为强支撑，突破后将打开新一轮上涨空间，目标价看至 120-130 美元 / 盎司。
技术面来看，伦敦金现下方关键支撑在 5050 美元，突破 5090 美元后将直奔 5100 美元心理关口；伦敦银下方关键支撑在 107 美元，突破 111 美元后将挑战 112 美元整数关口；国内黄金 T+D 支撑位 1138 元 / 克，阻力位 1145 元 / 克；白银 T+D 支撑位 27800 元 / 千克，阻力位 28500 元 / 千克。
对于普通投资者，建议采取 “黄金逢低布局、白银轻仓追涨、铂钯稳健配置” 策略：黄金依托 5050 美元（国际）、1138 元 / 克（国内 T+D）设置止损，回调分批加仓；白银在 107 美元上方逐步建仓，单笔投入不超资产 5%，警惕短线波动风险；铂钯可作为资产配置补充，占比不超 10%。刚需消费者优先选择菜百、中国黄金等平价品牌，或通过银行积存金小额分批买入，降低高位采购成本。
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